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印度最新的权力债务危机是安然20倍

时间:2018-05-15 14:03:46  来源:  作者:

 安然公司早已不复存在,但它在印度留下的丑闻已经引发了该国的贷款人近二十年。

 
然而,如果资助美国能源公司在马哈拉施特拉邦的不可靠发电厂的银行家不再担心这个2000兆瓦的崩溃,那只是因为他们现在正凝视着20倍大的混乱。
 
印度的总发电能力为344,000兆瓦,比六年增长72%。这个臭名远扬的国家仍然没有电力盈余。但在十年初期,私营部门的燃煤电厂利用率达到84%,正在努力维持55%的负载率。高达40000兆瓦的产能 - 相当于20家安然工厂 - 已成为银行体系的压力性资产。
 
贷款人为260亿美元,尚未将这些风险暴露归类为不良行为,更不用说提供(他们日益不存在的)利润中的损失。但是,现在中央银行正在迫使他们清理自己的行为,他们正试图想出创造性的解决方案。根据BloombergQuint的说法,这些银行将把不可持续的债务转换为股权并将这些股份出售给共同拥有的资产管理公司。 AMC将在转亏为盈之后在电力生产商中占据控股股份。
 
一个更好的主意可能是解决电力业务的基本盈利能力。
 
忘记长期购电协议。无论如何,国有公用事业单位都很害羞地签署这些合同,并且容易在批发市场的第一个便宜的电力暗示下将它们弃置。印度电力公司(一家有99年历史的发电和配电公司)的董事长Hemant Kanoria表示,让大部分的需求和供应转向所有大宗买家和卖家的开放获取。
 
电力交易在该国总体供求平衡方面的份额多年来一直停滞在10%左右。这需要改变。
 
正如Kanoria正确指出的那样,另一大问题是煤炭。印度并不缺乏燃料,但其主要的矿业公司,去年达到6亿吨产量目标的95%,需要鞭打表现不佳的子公司。
 
发电厂的煤炭库存正在下降,并且将国内可用性与生产商与国家公用事业单位的长期购电协议联系起来无助。煤炭印度有限公司不是继续采用不太令人满意的拍卖系统,而是确定一个价格,以确保供应谁愿意支付和拿走原料。
 
最后,融资成本已经上涨到投入发电厂总费用的一半,需要调整。 Kanoria说,将不能使用的贷款重组为其他工具 - 比如优先股 - 会给生产者一些喘息的空间。
 
预计年息16%以上的债务最终不会变坏,贷款人很愚蠢。将借款人拖到破产法庭并不能解决任何问题。大多数资产将出售废料价值;工作将会失去。在资产管理公司的地毯下清扫问题可能会保住就业,但是对银行的直接财务打击可能会破坏他们已经很弱的资本状况。此外,如果现有业主被启动,谁来运行这些工厂?
 
安然的印度部门像政府在2005年那样照顾几个国有企业是相对容易的。这不能成为问题模板的20倍。
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